今年4月之后，新東方、好未來(lái)市值相繼破百億美元;而在3月，好未來(lái)股價(jià)也破100美元，都顯示出資本市場(chǎng)對(duì)教育中概股的青睞。值得注意的是，剩余四家在新一季度中，均為虧損，其中51Talk虧損數(shù)額最大，在2017年Q1中凈虧損1.4億元。
6月，隨著ATA公布2016財(cái)年Q4和全年財(cái)報(bào)，新東方、好未來(lái)、達(dá)內(nèi)教育、ATA、51Talk、正保遠(yuǎn)程教育這6家教育中概股最新的季度財(cái)報(bào)已悉數(shù)披露完畢。那么，這6家教育中概股的最新財(cái)報(bào)中，又透露了哪些秘密?
新東方
4月24日，新東方公布了截至2017年2月28日的2017財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
2017財(cái)年Q3新東方凈收入約為4.38億美元，同比增長(zhǎng)26.2%。
歸屬于新東方的凈利潤(rùn)約為6760萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)39.6%。
該季度報(bào)名人數(shù)約為79.97萬(wàn)名，同比上升5.9%。
截至2017年2月28日，學(xué)習(xí)中心總數(shù)達(dá)803家，與去年同期相比增加76家，與上季度相比增加14家。截至2017年2月28日，學(xué)?？倲?shù)為73家。
該季度的K12中小學(xué)教育業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為41%，注冊(cè)人數(shù)同比增長(zhǎng)約9%。優(yōu)能中學(xué)收入同比增長(zhǎng)約36%，注冊(cè)人數(shù)同增10%;泡泡少兒收入同比增長(zhǎng)約52%，注冊(cè)人數(shù)同比增長(zhǎng)8%。
新東方在線營(yíng)收1500萬(wàn)美元，同增19%。Q3財(cái)季累計(jì)注冊(cè)用戶1580萬(wàn)戶，付費(fèi)用戶數(shù)量同比增長(zhǎng)92%。
留學(xué)考試以及咨詢業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%;VIP業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32%。
本財(cái)季結(jié)束，酷學(xué)網(wǎng)當(dāng)季注冊(cè)人數(shù)為47.07萬(wàn)人;多納當(dāng)季下載量超過(guò)6630萬(wàn)次;樂(lè)詞目前用戶超過(guò)580萬(wàn)。
(2)業(yè)績(jī)變化原因
新東方董事會(huì)主席俞敏洪認(rèn)為該季度表現(xiàn)超出預(yù)期。他表示，“這反映出我們?cè)趦?yōu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和提升品牌認(rèn)知方面取得扎實(shí)進(jìn)展。”
CFO楊志輝表示，本季度優(yōu)能VIP課程的入學(xué)人數(shù)同比大幅增加，是因?yàn)閺谋矩?cái)季開始，新東方將其報(bào)名時(shí)間改為5月和11月集中報(bào)名。
楊志輝說(shuō)：“在本季度，我們繼續(xù)在提高運(yùn)營(yíng)效率、提升設(shè)備利用率和控制成本方面取得重大進(jìn)展。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率上升90個(gè)基點(diǎn)，凈利率同比增長(zhǎng)140個(gè)基點(diǎn)。”
新東方繼續(xù)在所有的現(xiàn)有城市推出O2O雙向互動(dòng)教學(xué)系統(tǒng)，包括新版泡泡少兒和優(yōu)能中學(xué)，并繼續(xù)在中國(guó)七個(gè)大城市推出了針對(duì)雅思、托福和SAT等海外考試的O2O輔導(dǎo)系統(tǒng)。
Q3財(cái)季，新東方在現(xiàn)有城市增加了10個(gè)學(xué)習(xí)中心，在北京開設(shè)了一所幼兒園，并分別在開封、滄州和秦皇島推出了雙師示范學(xué)校。該季度共計(jì)增加了7萬(wàn)多平方米的教室面積，實(shí)現(xiàn)了約6%的產(chǎn)能擴(kuò)張。
(3)新的增長(zhǎng)引擎
新東方CEO周成剛指出，“我們繼續(xù)致力于‘優(yōu)化市場(chǎng)’戰(zhàn)略，并在整合線上和線下教育生態(tài)系統(tǒng)方面繼續(xù)取得長(zhǎng)足進(jìn)展。”
目前，新東方的教室利用率只有21%-22%。新東方的目標(biāo)是將教室使用率最大值提升至30%-35%。楊志輝認(rèn)為，“有很大的提高空間，這將是關(guān)鍵的利潤(rùn)率提升驅(qū)動(dòng)力。
2018財(cái)年，新東方計(jì)劃在5-10個(gè)新城市，開設(shè)學(xué)習(xí)中心，進(jìn)行雙師模式的運(yùn)營(yíng)。此外，新東方計(jì)劃今年進(jìn)入三四個(gè)新城市，目標(biāo)有可能放在中小城市。
去年暑假新東方在27個(gè)城市做了入口年級(jí)的大規(guī)模推廣。在2017財(cái)年，暑期促銷帶來(lái)了3%或4%的營(yíng)收增長(zhǎng)。今年，新東方計(jì)劃在約30個(gè)城市進(jìn)行暑期推廣活動(dòng)。楊志輝表示，今年暑期促銷的首要任務(wù)是獲得更高的二次續(xù)班率。
楊志輝預(yù)測(cè)，在2018財(cái)年新增學(xué)生將貢獻(xiàn)3%-5%的營(yíng)收增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)利潤(rùn)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
(4)資本布局
去年12月，新東方集團(tuán)領(lǐng)投了容藝教育千萬(wàn)級(jí)B輪融資;同月，名師經(jīng)紀(jì)公司琢磨文化也獲得新東方投資的A輪融資。
今年2月，新東方在線投資北京世紀(jì)云圖文化發(fā)展有限公司，正式進(jìn)入國(guó)內(nèi)大學(xué)考試圖書類消費(fèi)市場(chǎng)。
2017年3月21日，新東方在線正式掛牌新三板;同月成立K12項(xiàng)目部，由東方優(yōu)播CEO朱宇兼任K12項(xiàng)目部總監(jiān)。
3月，新東方在線宣布與北京大學(xué)外國(guó)語(yǔ)學(xué)院達(dá)成合作，提供引進(jìn)自美國(guó)的定制化英語(yǔ)讀寫學(xué)習(xí)解決方案Achieve3000，布局大學(xué)生及成人端英語(yǔ)分級(jí)閱讀市場(chǎng)。
新東方在線2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.11億元，同比增長(zhǎng)29.22%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)5660.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)266.69%。
(5)市盈率和市值
財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，新東方股價(jià)為62.81美元/股，市盈率41.05，市值98.57億美元。本文成文的2017年6月20日，新東方股價(jià)為75.47美元/股，市盈率49.33，市值118.44億美元，位于歷史最高區(qū)間。
2017年3月，新東方集團(tuán)完成對(duì)萊特兄弟的數(shù)千萬(wàn)元Pre-A輪投資。5月底，兒童內(nèi)容品牌“凱叔講故事”宣布獲得由新東方領(lǐng)投，摯信資本、浙數(shù)文化(原浙報(bào)傳媒)、艾瑞資本跟投的B輪融資，融資金額為9000萬(wàn)人民幣。
值得注意的是，在新東方發(fā)布該季報(bào)的第二日(4月25日)晚間，新東方總市值首次破百億美元，成為首支市值超過(guò)100億美元的教育股。
新東方在5月中旬下發(fā)任命文件，任命原集團(tuán)國(guó)外考試中心總監(jiān)范猛為旗下北京盛德維新教育科技有限公司總經(jīng)理。該公司將全面負(fù)責(zé)新東方國(guó)際學(xué)校系統(tǒng)的業(yè)務(wù)拓展和資源整合。
從5月22日開始，新東方創(chuàng)始人俞敏洪帶領(lǐng)2000多位優(yōu)秀教師開始5天4夜的游輪之旅，這也標(biāo)志著新東方面向全社會(huì)全面推廣通識(shí)教育。
6月14日，新東方發(fā)布郵件稱決定籌備成立名為“比鄰東方教育科技有限公司”的子公司，全面負(fù)責(zé)新東方外教口語(yǔ)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)拓展。據(jù)稱此次的“比鄰東方”所涉及的業(yè)務(wù)與小學(xué)板塊有關(guān)。新東方泡泡少兒、英語(yǔ)口語(yǔ)等線下課程中早有外教元素的加入;新東方在線子品牌“致贏一對(duì)一”有專門外教一對(duì)一業(yè)務(wù)。
新東方投資事業(yè)部總經(jīng)理趙征在6月初接受鯨媒體采訪時(shí)表示，新東方現(xiàn)在每年大概投資8到10家企業(yè)，未來(lái)希望保持每年10-15家以上的投資速度。此外，VC基金將會(huì)承接所有C輪前的投資，并已經(jīng)開始募資;PE基金將整合垂直行業(yè)、細(xì)分領(lǐng)域的控股和全資型收購(gòu);上市公司直投將會(huì)投千萬(wàn)美金、上億人民幣以上的單個(gè)項(xiàng)目，關(guān)注與新東方主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的垂直并購(gòu)。VC、PE基金預(yù)計(jì)今年底落地。
好未來(lái)
4月27日，好未來(lái)教育公布了截至2017年2月28日的2017財(cái)年Q4和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
好未來(lái)2017財(cái)年Q4凈收入3.163億美元，增幅80.7%。
2017財(cái)年的凈收入為10.431億美元，增幅68.3%。
Q4歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為3220萬(wàn)美元，增幅196.3%。
本財(cái)年，歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為1.148億美元，增幅11.6%。
Q4的學(xué)生人次約133.66萬(wàn)，同比增長(zhǎng)69.6%。
2017財(cái)年的總學(xué)生人次約393.472萬(wàn)，同比增長(zhǎng)70.3%。
截至2017年2月28日，好未來(lái)在30個(gè)城市共設(shè)有507個(gè)教學(xué)中心。其中培優(yōu)339個(gè)、摩比8個(gè)、勵(lì)步53個(gè)、智康107個(gè)。2018年第一季度，將繼續(xù)拓展25-35個(gè)培優(yōu)學(xué)習(xí)中心。
Q4財(cái)季，小班業(yè)務(wù)(包括學(xué)而思培優(yōu)、勵(lì)步、摩比以及其他線下業(yè)務(wù)的小班)占總營(yíng)收的比例為83.6%，注冊(cè)人數(shù)增長(zhǎng)65%。
Q4財(cái)季，學(xué)而思培優(yōu)占總營(yíng)收的75.9%，去年同期為80%;勵(lì)步營(yíng)收占當(dāng)季總營(yíng)收的5%;智康占總營(yíng)收的11%;學(xué)而思網(wǎng)校營(yíng)收增長(zhǎng)144%，在線課程占總營(yíng)收的5.2%。
目前，好未來(lái)主要在北京和南京試點(diǎn)雙師模式。
好未來(lái)目前在北京、廣州、上海、天津等城市開設(shè)了語(yǔ)文課程，英語(yǔ)課程則覆蓋了全國(guó)10個(gè)城市。
(2)業(yè)績(jī)變化原因
好未來(lái)CFO羅戎表示，好未來(lái)2017財(cái)年“招生人數(shù)的增長(zhǎng)帶動(dòng)我們?nèi)〉梅€(wěn)固的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這主要得益于小班業(yè)務(wù)教室數(shù)量的持續(xù)擴(kuò)大以及額外的新收購(gòu)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。”
“第四季度的業(yè)績(jī)反映了我們通過(guò)上半年增加的教室以及招聘的新老師而收獲營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的能力。”羅戎說(shuō)。
(3)新的增長(zhǎng)引擎
“展望未來(lái)，適度增加教學(xué)中心、新教室同時(shí)進(jìn)入新城市這樣有節(jié)奏的戰(zhàn)略擴(kuò)張仍將是我們保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?rdquo;羅戎補(bǔ)充道。
目前好未來(lái)正在使用雙師模式和直播等新的方式進(jìn)行更多的業(yè)務(wù)試點(diǎn)與探索，互聯(lián)網(wǎng)與新技術(shù)有更大的潛力并將為好未來(lái)帶來(lái)更大的機(jī)會(huì)。
未來(lái)，將在二線城市試點(diǎn)雙師模式，但是在覆蓋一、二線城市之后，好未來(lái)暫無(wú)進(jìn)入三線及以下城市的計(jì)劃。
總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)三年，好未來(lái)的增速將保持在30%-50%。未來(lái)三年內(nèi)，好未來(lái)的教室擴(kuò)容目標(biāo)也在30%-50%。
順順留學(xué)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)好未來(lái)留學(xué)等國(guó)際教育業(yè)務(wù)，在本財(cái)年對(duì)好未來(lái)的總體營(yíng)收影響很小，由于留學(xué)行業(yè)的特殊性，其營(yíng)收確認(rèn)要晚10-12個(gè)月。基于好未來(lái)對(duì)這兩部分業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局的看好，預(yù)計(jì)在未來(lái)2-3年對(duì)整體利潤(rùn)率的提升會(huì)逐步體現(xiàn)。好未來(lái)預(yù)期勵(lì)步在未來(lái)2-3年會(huì)有20%-30%的利潤(rùn)率。同時(shí)，由于留學(xué)機(jī)構(gòu)的特殊性，順順留學(xué)在第一季度不會(huì)產(chǎn)生太大利潤(rùn)，而會(huì)在第三第四季度開始產(chǎn)生盈利。
(4)資本布局
2016年12月，好未來(lái)教育集團(tuán)1800萬(wàn)美元投資上門家教服務(wù)機(jī)構(gòu)輕輕家教。同月，好未來(lái)聯(lián)合鴻坤控股旗下億潤(rùn)投資千萬(wàn)級(jí)投資面向青少年的營(yíng)地教育機(jī)構(gòu)青青部落。
1月10日，好未來(lái)宣布正式上線“希望在線”教育公益平臺(tái)，將通過(guò)B2C、B2B2C、C2C三種方式實(shí)現(xiàn)公益行為。
1月22日，好未來(lái)教育云與阿里云宣布正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方確立在教育行業(yè)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的合作意向，前者優(yōu)質(zhì)的教育科技積淀與后者的先進(jìn)技術(shù)將充分結(jié)合，為社會(huì)提供更多優(yōu)質(zhì)教育服務(wù)。
2017年3月，新東方網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬對(duì)翼鷗教育進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，金額為6260萬(wàn)元人民幣。據(jù)了解，本次一同投資的還有好未來(lái)及ATA。
(5)市盈率和市值
財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，好未來(lái)股價(jià)為116.18美元/股，市盈率108.58倍，市值93.97億美元。本文成稿的6月20日，好未來(lái)股價(jià)為120.91美元/股，市盈率113倍，市值97.79億美元，跟上一季度財(cái)報(bào)披露時(shí)相比，市值依然增加了30多億美元。
不難看出，好未來(lái)的素質(zhì)教育方面動(dòng)作頻頻，最近集團(tuán)旗下摩比思維館和MIT媒體實(shí)驗(yàn)室旗下的Scratch項(xiàng)目達(dá)成合作，開發(fā)出一套體系化的少兒編程課。
5月19日，好未來(lái)宣布戰(zhàn)略控股國(guó)內(nèi)圍棋在線教育品牌愛棋道，這是好未來(lái)在素質(zhì)類教育領(lǐng)域的一次“落子”。
而在5月初，F(xiàn)aceThink獲好未來(lái)千萬(wàn)級(jí)人民幣Pre-A輪融資。基于面部表情識(shí)別技術(shù)，F(xiàn)aceThink 正在與好未來(lái)合作研發(fā)學(xué)習(xí)測(cè)評(píng)系統(tǒng)。
高考第二天(6月8日)，好未來(lái)高考派與支付寶達(dá)成合作，推出考后綜合服務(wù)平臺(tái)，用來(lái)高考查分、估分、報(bào)志愿。
值得一提的是，5月8日，好未來(lái)總市值首次突破100億美元，成為繼新東方之后第二支市值超過(guò)百億美元的教育股。在今年3月21日，好未來(lái)股價(jià)突破100美元。
不過(guò)據(jù)報(bào)道稱，5月中旬成都市教育局責(zé)成錦江區(qū)、青羊區(qū)、金牛區(qū)、武侯區(qū)、成華區(qū)對(duì)學(xué)而思所在區(qū)域的9個(gè)教學(xué)點(diǎn)整改，停止招生或者教學(xué)。這導(dǎo)致好未來(lái)市值跌破100億美元，截至5月15日15:59(美東時(shí)間)其市值為97.69億美元，股價(jià)120.78美元。
51Talk
5月22日，51Talk發(fā)布截至2017年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
2017財(cái)年Q1，51Talk現(xiàn)金收入為人民幣3.251億元(4720萬(wàn)美元)，同比增長(zhǎng)110.1%。
其中，K12現(xiàn)金收入占比達(dá)到68.7%，2016年Q1該占比為42.2%。
該季度51Talk凈營(yíng)收人民幣1.595億元(2320萬(wàn)美元)，去年同期為7220萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)121.0%。
2017年第一季度51Talk凈虧損為人民幣1.4億元(約合2030萬(wàn)美元)，去年同期為9930萬(wàn)元。
毛利率65.7%，去年同期為63.6%。
運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金凈流入達(dá)到人民幣3050萬(wàn)元(440萬(wàn)美元)。
該季度活躍學(xué)生數(shù)為13.45萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)87.1%。
51Talk在2017財(cái)年Q1的銷售費(fèi)用所占現(xiàn)金收入的比例已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度下降，一季度該比例為44.6%。
(2)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因
51Talk創(chuàng)始人兼CEO黃佳佳表示，持續(xù)的高增長(zhǎng)主要來(lái)源于K12業(yè)務(wù)的不斷發(fā)力以及繼續(xù)擴(kuò)大的K12學(xué)生數(shù)量。
受K12業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)影響，現(xiàn)金收入中，K12占比從去年同期的42.2%增長(zhǎng)到本季度的68.7%。
產(chǎn)品矩陣及強(qiáng)化服務(wù)運(yùn)營(yíng)上的布局、服務(wù)管理，促進(jìn)了51Talk本季度的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)。
(3)新的增長(zhǎng)引擎
51Talk CTO陸勇表示，除學(xué)習(xí)平臺(tái)外，公司未來(lái)將研發(fā)下一代音頻網(wǎng)絡(luò)及教學(xué)互動(dòng)技術(shù)，為用戶提供教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)形式上的完整學(xué)習(xí)閉環(huán)服務(wù)。
51Talk還將通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，為服務(wù)上的環(huán)節(jié)提升效率。還將通過(guò)技術(shù)來(lái)提升綜合運(yùn)營(yíng)效率，包括營(yíng)銷、對(duì)學(xué)生的服務(wù)運(yùn)營(yíng)、老師的管理運(yùn)營(yíng)等。
(4)資本布局
2017年2月，51Talk無(wú)憂英語(yǔ)攜手小米直播，將以小米直播作為互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)來(lái)推出相關(guān)英語(yǔ)直播課程。
2016年11月，51Talk和美國(guó)國(guó)際學(xué)校AISU簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在學(xué)術(shù)研究、教材研發(fā)、課程產(chǎn)品研發(fā)以及教師招聘和培訓(xùn)等方面進(jìn)行合作。
(5)市盈率和市值
財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，根據(jù)新浪美股顯示，51Talk股價(jià)為17.65美元/股，市值3.47億美元。本文成文時(shí)的6月20日，51Talk股價(jià)約16.07美元/股，市值3.16億美元，自上市以來(lái)其市值較為平穩(wěn)。
6月8日，51Talk在上市一周年之際宣布推出新的高端在線少兒英語(yǔ)品牌“哈沃美國(guó)小學(xué)”(即HelloWorld)。去年8月，51Talk上線了主打北美外教老師和基于美國(guó)CCSS標(biāo)準(zhǔn)課程體系的美國(guó)小學(xué)業(yè)務(wù)，此次將這條業(yè)務(wù)線獨(dú)立成新的品牌“哈沃美國(guó)小學(xué)”。據(jù)稱，目前哈沃美國(guó)小學(xué)的付費(fèi)用戶數(shù)為2萬(wàn)人左右，客單價(jià)則在1萬(wàn)元左右，而51Talk上市時(shí)的平均客單價(jià)為6600元。
去年51Talk的上市極大地激發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)在線外教一對(duì)一賽道的熱情，一年過(guò)去了，這一風(fēng)口似乎已經(jīng)過(guò)去，賽道或也將關(guān)閉，雖然51Talk從成人業(yè)務(wù)起家，但現(xiàn)在K12業(yè)務(wù)已經(jīng)占據(jù)了近70%的收入來(lái)源。一邊是上漲的客單價(jià)，另一邊是過(guò)億元的凈虧損，面對(duì)同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)51Talk是否會(huì)通過(guò)投資并購(gòu)來(lái)獲得盈利呢?這一賽道未來(lái)是否又會(huì)出現(xiàn)合并現(xiàn)象呢?
達(dá)內(nèi)教育
北京時(shí)間5月23日，達(dá)內(nèi)教育發(fā)布截至2017財(cái)年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
2017財(cái)年Q1，達(dá)內(nèi)教育凈收入為3.327億元，較上年同期的2.695億元增長(zhǎng)23.5%;
Q1達(dá)內(nèi)教育運(yùn)營(yíng)虧損3410萬(wàn)元，2016年同期為1970萬(wàn)元;
公司2017財(cái)年Q1凈虧損為2460萬(wàn)元，2016年同期虧損為2450萬(wàn)元;
第一季度末，達(dá)內(nèi)教學(xué)中心總數(shù)量達(dá)到159個(gè)，新進(jìn)入了5個(gè)城市，目前全國(guó)已經(jīng)覆蓋51個(gè)城市?？傋粩?shù)達(dá)到52822個(gè)，較上年同期增加20%;
達(dá)內(nèi)教育Q1職業(yè)培訓(xùn)課程招生量為27785人，較上年同期的23030人增長(zhǎng)20.6%;
童程童美2017財(cái)年Q1招生數(shù)為994人。
2017年Q1達(dá)內(nèi)教育將童程童美童創(chuàng)課程推向全國(guó)15個(gè)城市，開設(shè)18個(gè)教學(xué)中心。
(2)業(yè)績(jī)變化原因
達(dá)內(nèi)教育集團(tuán)CEO韓少云分析表示，2017年第一財(cái)季達(dá)內(nèi)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)是老業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。
韓少云稱，達(dá)內(nèi)看好職業(yè)教育市場(chǎng)，加緊布局三線城市新市場(chǎng)，2017年Q1與上年同期相比凈增加了25個(gè)中心。達(dá)內(nèi)童程童美招生增長(zhǎng)迅速，業(yè)務(wù)開展順利，2017年Q1達(dá)內(nèi)童程童美實(shí)現(xiàn)招生近千人，達(dá)到了2016年童程童美全年招生的42.2%。
此外，韓少云還介紹，2017年Q1，達(dá)內(nèi)加快了與高校專業(yè)共建的步伐，先后與山東、內(nèi)蒙、江蘇、甘肅、吉林等多個(gè)省市十幾所高校建立共建專業(yè)和共建校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地等校企合作。
(3)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎
達(dá)內(nèi)方面分析稱，在2017財(cái)年第一季度新進(jìn)入5個(gè)城市，相比去年同期凈增加了25個(gè)教學(xué)中心，在IT和非IT領(lǐng)域有18條課程產(chǎn)品線，在招生、培訓(xùn)、就業(yè)等各環(huán)節(jié)有7000多名員工，打造了職業(yè)教育網(wǎng)絡(luò)。達(dá)內(nèi)覆蓋全國(guó)51個(gè)城市160個(gè)教學(xué)點(diǎn)的教學(xué)網(wǎng)絡(luò)，好比沃爾瑪、家樂(lè)福的超級(jí)貨架，在全國(guó)建好超級(jí)貨架渠道后，達(dá)內(nèi)“中央廚房”產(chǎn)出的新課程，可以快速?gòu)?fù)制到全國(guó)中去，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，以提升公司的市場(chǎng)份額。
(4)資本布局
2017年4月20日，達(dá)內(nèi)教育集團(tuán)與微軟公司宣布建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。達(dá)內(nèi)、微軟、高校三方將共同建立數(shù)據(jù)科學(xué)與商業(yè)智能專業(yè)方向，培養(yǎng)數(shù)據(jù)科學(xué)與商業(yè)智能方向人才。
2016年12月8日，童程童美攜手微軟等公司宣布推出“發(fā)現(xiàn)杯”中國(guó)青少年編程挑戰(zhàn)活動(dòng)。
2016年11月，達(dá)內(nèi)教育集團(tuán)落戶青島西海岸經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，并斥資3000萬(wàn)購(gòu)置青島光谷軟件園20號(hào)樓作為青島達(dá)內(nèi)教學(xué)大廈，為西海岸新區(qū)和青島光谷軟件園區(qū)培養(yǎng)IT人才。
(5)市值和市盈率
財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，據(jù)新浪美股顯示，達(dá)內(nèi)股價(jià)為18.59美元/股，市值為10.40億美元，市盈率30.98;
作為達(dá)內(nèi)的新生業(yè)務(wù)，童程童美將成為達(dá)內(nèi)新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn);從招生人數(shù)的增加也可看出家長(zhǎng)對(duì)少兒編程教育的的接受程度越來(lái)越高，未來(lái)童程童美的發(fā)展趨勢(shì)不容小覷。
本季度，公司加緊“跑馬圈地”，布局三線城市，搶占更多市場(chǎng)份額。在校企合作專業(yè)共建方面，達(dá)內(nèi)本季度新增十多所合作高校。
以IT培訓(xùn)起家的達(dá)內(nèi)也向外擴(kuò)展了課程產(chǎn)品線，在第一季度，公司IT和非IT領(lǐng)域共有18條課程產(chǎn)品線。相對(duì)于達(dá)內(nèi)欲打造的職業(yè)教育網(wǎng)絡(luò)，未來(lái)，達(dá)內(nèi)還將延伸至其他職業(yè)教育細(xì)分賽道，增加課程產(chǎn)品線。
值得注意的是，在本季度中，公司運(yùn)營(yíng)虧損較上年同期增加了73.1%，達(dá)內(nèi)并未解釋原因。
正保遠(yuǎn)程教育
北京時(shí)間5月18日，網(wǎng)絡(luò)教育服務(wù)商正保遠(yuǎn)程教育公布了截至2017年3月31日的2017財(cái)年第二季度的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
正保遠(yuǎn)程教育Q2凈收入為2190萬(wàn)美元，比去年同期的2410萬(wàn)美元下降了9.5%。
2016年5月完成收購(gòu)的廈門網(wǎng)中網(wǎng)為本季度貢獻(xiàn)模擬學(xué)習(xí)軟件銷售凈收入90萬(wàn)美元。
Q2毛利率為46.0%，去年同期為56.9%。
正保Q2凈虧損為240萬(wàn)美元，去年同期凈利潤(rùn)為250萬(wàn)美元。
繳費(fèi)學(xué)員總數(shù)達(dá)65.1萬(wàn)人次，比去年同期增長(zhǎng)了9.8%。
網(wǎng)絡(luò)課程繳費(fèi)現(xiàn)金收入為3500萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)24.7%。
第二財(cái)季，網(wǎng)絡(luò)教育收入為1690萬(wàn)美元(占總體凈收入的比例分別為77.2%)，同比下降11.2%;圖書和參考資料收入為130萬(wàn)美元，同比下降了19.2%;其他收入為370萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)了4.2%。
第二季度銷售成本為1180萬(wàn)美元，比2016年同期的1040萬(wàn)美元增長(zhǎng)了13.3%。
截至2017年3月31日公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、受限現(xiàn)金以及短期投資總計(jì)為9960萬(wàn)美元。
截至2017年3月31日，正保遠(yuǎn)程教育共有62款移動(dòng)應(yīng)用，累計(jì)下載量從上季度的1860萬(wàn)人次增長(zhǎng)到了本季度的1990萬(wàn)人次。
本季度會(huì)計(jì)領(lǐng)域移動(dòng)端用戶訪問(wèn)量同比增長(zhǎng)了21%。
在本季度，正保遠(yuǎn)程教育繼續(xù)推進(jìn)校企合作項(xiàng)目，目前參與院校數(shù)量為399所。
(2)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因
公司董事長(zhǎng)兼CEO朱正東表示，Q2收入的下降主要由于：(1)之前披露的會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試的暫停;(2)2016年稅務(wù)師考試分別于2月和11月舉行，而2017年該考試將只在11月舉行，導(dǎo)致相應(yīng)課程的學(xué)員繳費(fèi)遞延至2017下半財(cái)年;(3)2016財(cái)年執(zhí)業(yè)藥師考培課程現(xiàn)金收入的下降，導(dǎo)致2017年第二財(cái)季在相應(yīng)考試結(jié)果公布后確認(rèn)的收入同比下降。
他還說(shuō)：“盡管以上因素對(duì)第二財(cái)季收入產(chǎn)生了巨大的影響，但是第二財(cái)季的網(wǎng)絡(luò)課程繳費(fèi)現(xiàn)金收入實(shí)現(xiàn)了24.7%的同比增長(zhǎng)，主要得益于會(huì)計(jì)和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域現(xiàn)金收入的增長(zhǎng)。另外，2017財(cái)年前6個(gè)月的網(wǎng)絡(luò)課程繳費(fèi)現(xiàn)金收入也實(shí)現(xiàn)了12.9%的同比增長(zhǎng)。”
公司聯(lián)席CFO馬克表示：“正如我們之前預(yù)期的，第二財(cái)季的凈收入下降導(dǎo)致了運(yùn)營(yíng)虧損。該虧損主要由于本季度網(wǎng)中網(wǎng)業(yè)務(wù)的季節(jié)性疲軟以及人民幣兌美元匯率貶值所帶來(lái)的匯兌損失。”
(3)新的增長(zhǎng)引擎
朱正東表示：“公司在會(huì)計(jì)領(lǐng)域的就業(yè)指導(dǎo)服務(wù)，即會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)培訓(xùn)與就業(yè)指導(dǎo)相結(jié)合的打包服務(wù)已經(jīng)開始取得成果。此外，正保將繼續(xù)尋求合適的收購(gòu)與戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，強(qiáng)化公司的商業(yè)模式。”
馬克說(shuō)：“由于第二財(cái)季的網(wǎng)絡(luò)課程繳費(fèi)現(xiàn)金收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，公司預(yù)期將在2017年第三財(cái)季重回盈利。正保的繳費(fèi)學(xué)員報(bào)名高峰期已經(jīng)到來(lái)，公司將繼續(xù)控制成本、保持運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展各項(xiàng)增長(zhǎng)戰(zhàn)略和盈利的雙贏目標(biāo)。”
正保遠(yuǎn)程教育的整體戰(zhàn)略是通過(guò)自主研發(fā)的課程或者項(xiàng)目，帶動(dòng)內(nèi)生式增長(zhǎng)，包括移動(dòng)端產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)解決方案、校企合作項(xiàng)目、就業(yè)指導(dǎo)服務(wù)。
(4)資本布局
4月3日，正保遠(yuǎn)程教育發(fā)布公告稱，擬以2.21億元(3200萬(wàn)美元)向其控股子公司正保育才出售其持有的廈門網(wǎng)中網(wǎng)軟件有限公司80%的股權(quán)，交易預(yù)計(jì)將在 2017 財(cái)年第三季度完成。
在第二財(cái)季，正保遠(yuǎn)程教育已經(jīng)與一家北京動(dòng)畫制作公司簽訂了投資協(xié)議，通過(guò)該公司的技術(shù)，學(xué)員可以更快速的利用個(gè)人電腦和移動(dòng)端制作動(dòng)畫，同時(shí)可以幫助正保遠(yuǎn)程教育將課程內(nèi)容制作的更具吸引力。
正保遠(yuǎn)程教育還投資了一家為高校學(xué)生提供建設(shè)工程類模擬學(xué)習(xí)內(nèi)容的公司。
(5)市值和市盈率
新浪美股顯示，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，正保遠(yuǎn)程教育的股價(jià)是10.07美元/股，市盈率為11.07倍，市值為3.32億美元。
本季度中，正保不僅投資了北京動(dòng)畫制作公司，還投資了一家可以為學(xué)員提供建設(shè)工程類模擬學(xué)習(xí)內(nèi)容的公司。我們不難看出，正保的投資傾向于能與公司形成互補(bǔ)或協(xié)同。正保表示將繼續(xù)尋求合適的收購(gòu)與戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，接下來(lái)，公司打造終身教育體系的步伐是否會(huì)加快?
值得注意的是，正保2016年5月完成收購(gòu)的廈門網(wǎng)中網(wǎng)為本季度貢獻(xiàn)模擬學(xué)習(xí)軟件銷售凈收入90萬(wàn)美元。而在2017財(cái)年Q2中，正保卻將公司持有的廈門網(wǎng)中網(wǎng)全部股份出售給旗下子公司正保育才，預(yù)計(jì)2017財(cái)年第三季度完成交易。正保“左手倒右手”的資本運(yùn)作為哪般?
ATA
鯨媒體從美國(guó)證監(jiān)會(huì)獲悉，提供計(jì)算機(jī)智能化測(cè)評(píng)服務(wù)的供應(yīng)商ATA已于6月2日發(fā)布了公司2017財(cái)年第4季度(截至2017年3月31日)和全年未審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。
(1)業(yè)績(jī)關(guān)注點(diǎn)
2017財(cái)年Q4，ATA凈收入為3690萬(wàn)元人民幣(約合540萬(wàn)美元)，而去年同期凈收入為人民幣4470萬(wàn)元。
2017財(cái)年，ATA凈收入4.724億元人民幣(6860萬(wàn)美元)，同比增長(zhǎng)13.2%。
2017財(cái)年Q4歸屬于ATA的凈虧損為人民幣5370萬(wàn)元(780萬(wàn)美元)，去年同期虧損人民幣1540萬(wàn)元。
2017財(cái)年歸屬于ATA的凈虧損為人民幣970萬(wàn)元(140萬(wàn)美元)，而2016財(cái)年歸屬于ATA的凈收入人民幣2610萬(wàn)元。
公司在本年度內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入7180萬(wàn)元(1040萬(wàn)美元)，同比增長(zhǎng)38.8%。
本年度，ATA提供了大約1210萬(wàn)次付費(fèi)考試，同比增長(zhǎng)了17.5%。
截至2017年3月31日，ATA在全國(guó)的工作網(wǎng)絡(luò)覆蓋3147個(gè)授權(quán)測(cè)試中心。
截至2017年3月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣2.224億元(合3230萬(wàn)美元)。
(2)業(yè)績(jī)變化原因
ATA董事長(zhǎng)兼CEO馬肖風(fēng)表示，2017財(cái)年，現(xiàn)有考試收入的增長(zhǎng)(包括基金從業(yè)者的資格認(rèn)證考試和國(guó)家統(tǒng)一注冊(cè)會(huì)計(jì)師(CPA)考試、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部考試、國(guó)家導(dǎo)游資格證的考試)很大程度地抵消了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(SAC)考試的收入損失。
他繼續(xù)說(shuō)道：“由于本公司的戰(zhàn)略投資與股東預(yù)期相關(guān)的股息預(yù)扣稅的減值，花費(fèi)了人民幣2260萬(wàn)元，導(dǎo)致2017財(cái)年公司凈虧損970萬(wàn)元。”
(3)新的增長(zhǎng)引擎
馬肖風(fēng)透露，ATA將繼續(xù)密切地關(guān)注被投資公司的發(fā)展情況，在考慮新的商業(yè)機(jī)會(huì)以彌補(bǔ)ATA在考試技術(shù)和在線教育方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，公司會(huì)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。
他還表示，在2017財(cái)年，公司在八個(gè)省份推廣了住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的考試，并預(yù)計(jì)在接下來(lái)的幾個(gè)月里，將考試推廣到新的省份。在2016年11月，ATA在中國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市完成全國(guó)導(dǎo)游資格考試，而且，在未來(lái)的歲月里，我們期待在這類型的考試中發(fā)展成功的合作伙伴關(guān)系。此外，我們還提供了新的考試項(xiàng)目，如2017年度中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行校園招聘考試，江蘇省國(guó)家稅務(wù)總局辦學(xué)能力考核的測(cè)試，以及CTA的一些延伸性考試等。
(4)資本布局
2017年2月，ATA旗下教育評(píng)價(jià)子公司“慕華尚測(cè)”宣布獲得慕華投資3000余萬(wàn)人民幣戰(zhàn)略融資。
2017年2月，新東方網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬對(duì)翼鷗教育進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，金額為6260萬(wàn)元人民幣。據(jù)了解，本次一同投資的還有好未來(lái)及ATA。
2017年6月，ATA旗下子公司全美在線擬將所持有北京職尚公司15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津職尚教育科技合伙企業(yè)，天津職尚以現(xiàn)金125.355萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)方式購(gòu)買。交易完成后，全美在線仍持有北京職尚公司30%的股權(quán)。
(5)市值和市盈率
新浪美股顯示，美東時(shí)間6月16日16:00，ATA的股價(jià)是4.63美元/股，市盈率為25.72倍，市值為1.06億美元。
ATA傳統(tǒng)的考試服務(wù)業(yè)務(wù)受政策影響較大，公司2017財(cái)年Q4凈收入較去年同期下降17.45%，原因主要是由于國(guó)家稅務(wù)顧問(wèn)職業(yè)資格考試(CTA考試)的時(shí)間調(diào)整，將會(huì)在2017年的11月舉行而不是2016時(shí)的2月。
2017財(cái)年ATA凈虧損970萬(wàn)元，而去年同期公司凈收入人民幣2610萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。公告披露了ATA虧損的原因在于公司的戰(zhàn)略投資與股東預(yù)期相關(guān)的股息預(yù)扣稅的減值所致。鯨媒體了解到，在2017財(cái)年，ATA先后投資了愛賽達(dá)課、翼鷗教育、壹醫(yī)考、朗播網(wǎng)等。
