LED產(chǎn)業(yè)鏈主要包括原材料、設(shè)備，上游芯片制造，中游LED封裝以及下游LED應(yīng)用。而下游LED應(yīng)用又主要分為LED照明，LED顯示屏以及LED背光應(yīng)用等。LED應(yīng)用是整個產(chǎn)業(yè)鏈中能夠帶來較高附加價值的重要一環(huán)。
LED下游應(yīng)用方向
目前，LED下游應(yīng)用中市場規(guī)模最大的是照明領(lǐng)域，其次是背光應(yīng)用和顯示屏。顯示屏應(yīng)用規(guī)模仍維持一個相對穩(wěn)定快速增長趨勢，尤其是隨著小間距LED顯示屏技術(shù)的成熟，LED顯示屏應(yīng)用將逐漸從室外超大尺寸顯示應(yīng)用走向室內(nèi)，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)@著拓寬，預(yù)計未來幾年將會保持非常高速的增長速度，從而使得LED顯示屏在整個下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈中的占比逐漸提升。
一、LED顯示屏市場現(xiàn)狀分析
2015年全球LED顯示的市場規(guī)模為620億元，中國為320億元，在未來的三年間，在小間距LED等新技術(shù)帶領(lǐng)以及下游文化傳媒體育等行業(yè)保持高景氣度背景下，我們預(yù)計LED顯示屏行業(yè)未來仍可保持20%—30%的穩(wěn)定增長，在目前宏觀經(jīng)濟背景下，是一個相對非常好的行業(yè)。
2007-2015年世界LED全彩顯示屏行業(yè)市場規(guī)模
2007-2015年中國LED全彩顯示屏行業(yè)市場規(guī)模
LED顯示屏具有高亮度、可實現(xiàn)超大尺寸等特點，而目前其他顯示技術(shù)均難以實現(xiàn)超大尺寸顯示，因此在戶外超大屏顯示領(lǐng)域，其他顯示技術(shù)難以和LED顯示屏形成競爭，傳統(tǒng)LED顯示屏主要應(yīng)用于這一領(lǐng)域。
但傳統(tǒng)LED顯示屏也存在自己的問題，LED顯示屏的分辨率是由封裝元器件—燈珠的尺寸和間距決定的，而在傳統(tǒng)技術(shù)限制下，燈珠之間間距較大，從而造成分辨率較低，只適合在戶外遠距離觀看，難以應(yīng)用于室內(nèi)，因此過去在室內(nèi)顯示領(lǐng)域，則是由LCD、PDP、DLP拼墻以及投影融合技術(shù)等占據(jù)主要地位。
目前隨著技術(shù)的進步，上游產(chǎn)能的擴大，小間距顯示成本逐漸下降，已具有商業(yè)應(yīng)用基礎(chǔ)，使得LED顯示屏在室內(nèi)顯示領(lǐng)域逐漸和傳統(tǒng)顯示技術(shù)形成了競爭。
小間距LED顯示屏一般是指點間距在2.5mm以下的室內(nèi)LED顯示屏，主要包括P2.5、P2.0、P1.9、P1.6、P1.2等型號，目前最小間距已可達0.7mm，P0.95已經(jīng)開始量產(chǎn)。由于小間距LED具有無拼縫、顯示效果好、使用壽命長等優(yōu)勢，且近年來成本下降較快，已具備逐步替代室內(nèi)大屏拼墻的價格基礎(chǔ)，未來將逐步進入商用乃至民用領(lǐng)域。
對于普通LED顯示屏而言，燈珠成本占總成本的比重只有30%左右，其他占比較大的成本因素包括PCB板，驅(qū)動IC等，而對于小間距LED顯示屏，隨著像素間距的縮小，對燈珠的規(guī)格要求也越來越高，同時單位面積上的燈珠數(shù)量也呈幾何態(tài)勢增長，因此燈珠在整個小間距LED顯示屏的成本占比中也逐漸增加，目前占比已達70%以上，因此，小間距LED的成本主要取決于上游原材料燈珠的價格。
隨著上游封裝技術(shù)的成熟，國產(chǎn)化替代，以及小間距的量產(chǎn)產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)，燈珠的成本近年來呈逐漸下降趨勢，這也帶動了小間距LED顯示屏成本的下降。目前主流的小間距燈珠型號是1010燈珠，同時0808燈珠以及0505燈珠也已經(jīng)推出。以1010燈珠為例，自10年推出以來，價格就加速下降，目前部分批次價格已低至5分，預(yù)計到16年底價格會進一步下降至4分，從而帶動小間距LED顯示屏價格的加速下降。
二、LED顯示屏行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測
1、目前DLP等大屏拼接市場主要應(yīng)用于軍事指揮、交通監(jiān)控、演播室等領(lǐng)域，隨著智慧城市等發(fā)展，還將進一步進入安防、商業(yè)展示等市場，因此該行業(yè)未來仍將保持高速增長，從2010年至今，我國大屏拼接市場的復(fù)合增長率達到20%以上，預(yù)計未來三年仍將保持15%左右的增速。
根據(jù)前述分析可知，此類客戶對產(chǎn)品顯示效果要求高，同時對價格并不敏感，小間距LED憑借優(yōu)秀的顯示效果已經(jīng)快速替代了DLP等拼接屏市場。
中國大屏幕顯示市場規(guī)模(單位：億元)
2014年，我國大尺寸顯示市場中，DLP占據(jù)48%的市場份額，而小間距LED僅為7%，憑借小間距LED的顯示優(yōu)勢以及成本的下降，未來幾年將會對DLP產(chǎn)生不可逆轉(zhuǎn)的替代，我們預(yù)計到2017年小間距LED對DLP的替代率能夠達到40-50%以上，到2020年替代率則可望到70%—80%。
小間距LED對DLP拼墻的替代率
2、隨著小間距LED顯示屏未來價格的進一步下降，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)M一步擴張，未來將全面進入傳媒、廣告、影院等商業(yè)應(yīng)用，由利亞德近幾年來收入行業(yè)分類可以看出，來自工商企業(yè)的收入規(guī)模和增長速率均較高，說明隨著產(chǎn)品成本的下降，對價格敏感性較高的客戶也開始逐漸接受小間距LED產(chǎn)品。未來在商用領(lǐng)域市場空間極為廣闊。
利亞德按客戶分類的收入情況(單位：百萬元)
3、目前LED小間距電視應(yīng)用尚沒有進入民用市場，但隨著成本的進一步下降和更小像素間距產(chǎn)品的量產(chǎn)，有望進入民用電視領(lǐng)域。對于70英寸以下的普通家用電視，由于LCD顯示效果和成本均占據(jù)優(yōu)勢，因此短時間內(nèi)小間距LED不太可能在這一領(lǐng)域替代LCD。但在70英寸以上，尤其是到了110英寸之后，由LCD的制作工藝所限，成本會呈現(xiàn)幾何級數(shù)增長。因此基本上難以見到110英寸以上的LCD電視。
小間距LED電視未來進入民用市場的目標客戶是高凈值人群。這些高端消費者，一般家庭居住面積較大，追求家庭影院的享受，而傳統(tǒng)的LCD電視尺寸難以滿足要求。因此未來，小間距LED電視將占據(jù)110英寸以上的家用電視市場。15年全球電視出貨量為2.25億臺，預(yù)計2020年全球電視出貨量為2億臺，若滲透率達到萬分之五，即10萬臺，以單價15萬元計算，市場規(guī)模為150億元。
預(yù)計小間距LED行業(yè)未來2-3年仍將保持超高增速，增長率在60%以上，預(yù)計到2018年市場規(guī)模接近百億。
小間距LED市場規(guī)模
4、在我國LED顯示屏行業(yè)近幾年的發(fā)展中，隨著企業(yè)之間的并購整合，規(guī)?；?yīng)不斷呈現(xiàn)，行業(yè)格局已經(jīng)基本明確，同時LED顯示屏在傳統(tǒng)的戶外廣告、舞臺體育場館等領(lǐng)域的應(yīng)用也已經(jīng)發(fā)展的較為成熟了，產(chǎn)品逐漸趨于同質(zhì)化。因此，LED顯示屏企業(yè)開始尋求新的利潤增長點，通過提升研發(fā)水平不斷進行創(chuàng)新，以進入新的應(yīng)用場所，打開新的藍海市場。隨著顯示屏工藝技術(shù)的逐步提升，成本的逐漸下降，產(chǎn)品不斷迭代升級，尤其是小間距產(chǎn)品的推出，LED顯示屏逐漸進入許多新的市場應(yīng)用領(lǐng)域。
