過去的幾年里，從來沒有一個年份像現(xiàn)在這樣，面臨著全球范圍的分裂、動蕩、下滑，面臨著如此巨大的不確定性，而鮮有樂觀的預期。
然而事實上，沒有哪種巨變是突然降臨的，一切變化都有著靜悄悄的源頭。從2018開始，創(chuàng)業(yè)者們就開始面臨一個全新的、不同于以往認知的世界。以往的實踐可能不再有效，以往的經(jīng)驗可能也不再準確。
今日回望，我們正處在一個全新世界的起點上。野蠻生長的激情歲月過去了，創(chuàng)業(yè)前方真正的深水區(qū)正在迫近，對于新經(jīng)濟企業(yè)而言，形勢顯得尤其迫切，我們這一代創(chuàng)業(yè)者，或許正經(jīng)歷國家經(jīng)濟發(fā)展和行業(yè)發(fā)展的雙重變速。
這是一個泡沫終將破滅，萬物回歸本質的時代，而唯一的答案只有兩個字：真實。我們需要創(chuàng)造真實的價值、實踐真實的創(chuàng)新，尋找真實的成長。那些能夠真正把握本質、腳踏實地又洞悉趨勢的創(chuàng)業(yè)者，就是這個時代的真英雄。
2019年大趨勢
對后世歷史而言，2018年是一個轉折之年。
今天回顧2018全年，互聯(lián)網(wǎng)作為一個單獨的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)結束，與之一同結束的，還有紅利、野蠻生長。
而2019年的變化，潛藏在2018年的種子之中。
2018年是融合之年，新經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)濟相互融合，實業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)界限已經(jīng)不在，純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目在2019年將會越來越少被提及。
2018年是政策之年，以2018年為始，監(jiān)管自由化的時代將一去不復返，2019年監(jiān)管不僅存在，而且將會持續(xù)加強。
2018年是轉折之年，進入2019年，輕模式日漸式微，重模式將厚積薄發(fā)，消費互聯(lián)網(wǎng)挑戰(zhàn)日增，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)迎來元年。
新的一年，世界將如何改變？我們從三個維度來奉上我們的關鍵詞——貫穿、落地、合規(guī)。
關鍵詞之一：貫穿
我們認為，融合是消費互聯(lián)網(wǎng)的終章，貫穿則是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的肇始。
經(jīng)濟的本質是人，而消費互聯(lián)網(wǎng)最大的紅利來自于人口紅利。2018年，一方面國內人口增長進一步放緩，新生兒數(shù)大概率會迎來本世紀以來的最低點，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民已達8億以上，在目標人群中的滲透率也逐步見頂，兩者此消彼長，人口紅利基本消耗殆盡。
消費互聯(lián)網(wǎng)的特征是以用戶體量為核心的“大”，直觀表現(xiàn)在用戶量和GMV；而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的特征則是以產(chǎn)業(yè)鏈厚度為核心的“深”，直觀表現(xiàn)在利潤率和產(chǎn)業(yè)價值。紅利時代，講究的是搶增量、搶用戶；存量時代，追求的則是創(chuàng)造價值。隨著人口紅利的消逝，2019年，會有越來越多行業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司回歸價值創(chuàng)造的本源。
這就需要以貫穿來謀發(fā)展。貫穿本質是打穿產(chǎn)業(yè)鏈條，基于產(chǎn)業(yè)視角做重做深，圍繞產(chǎn)品-研發(fā)-設計-營銷-品牌-渠道等全鏈條提升產(chǎn)業(yè)效率，切入“微笑曲線”兩端。貫穿同時也是組織調動社會資源協(xié)同，體現(xiàn)企業(yè)社會價值的過程，越多調動社會資源，就越能賺取產(chǎn)業(yè)的紅利，而不單單是用戶的紅利。
貫穿意味著不再以規(guī)模指標作為第一KPI，而是以供應鏈效率、產(chǎn)業(yè)效率作為核心發(fā)力方向。2018年，我們看到了眾多杰出的案例都不再是單純追求規(guī)模的公司，而是追求規(guī)模與價值共同發(fā)展、橫向拓展與縱向貫穿協(xié)同并進的公司。
電商領域，拼多多開啟“新品牌計劃”，重度打造C2M供應鏈，以流量和大數(shù)據(jù)賦能千萬小B，打通、透明化產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、制造全流程，降低企業(yè)成本，圍繞1000家工廠扶持新商品品牌；二手車領域，瓜子大力發(fā)展線下新零售店態(tài)，把品牌-信息-流量-交易-服務-金融等環(huán)節(jié)貫穿打透，并基于定價數(shù)據(jù)模型推出“保賣業(yè)務”，重度服務提升體驗和交易效率，并獲取更厚收益；服裝領域，Shein作為互聯(lián)網(wǎng)版的Zara，一方面以互聯(lián)網(wǎng)電商的打法全球獲客自建渠道，另一方面打造柔性供應鏈，貫穿從設計、面料、印染到生產(chǎn)、物流的一整套流程鏈條，深度改造制造業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)效率；水果生鮮領域，百果園在渠道端踐行“融合”戰(zhàn)略，到店與到家齊頭并進，產(chǎn)品端向上游水果產(chǎn)業(yè)延展，改造種植技術，提升整個農(nóng)業(yè)種植效率，打造品類品牌；教育領域，作業(yè)幫作為中國用戶量最大的教育企業(yè)，從教研端發(fā)力，利用移動互聯(lián)網(wǎng)技術和視頻技術，深抓教育供給，為全社會的教育公平貢獻力量。這些案例無一例外都體現(xiàn)了“貫穿”的企業(yè)本質。
價值是企業(yè)存在的意義，潮水退去的過程，也是資源整合收斂、去產(chǎn)能去糟粕的過程。爭奪用戶總有見頂之時，在用戶紅利趨近耗盡的情況下，如何挖掘產(chǎn)業(yè)價值、提升產(chǎn)業(yè)效率，將是2019年最重要的課題。
關鍵詞之二：落地
如果說toC類創(chuàng)業(yè)由前端用戶需求走向了后端產(chǎn)業(yè)鏈，那toB類創(chuàng)業(yè)則由后端的技術、知識走向了前端用戶場景的落地和驗證。
“科學家創(chuàng)業(yè)”似乎是過去一年的主流，但科技總是要用來解決問題的。物理世界商業(yè)場景和需求的快速更迭，要求后端供應鏈有更加及時有效的反饋機制來滿足需求，同時野蠻增長的紅利殆盡，經(jīng)濟領域的所有玩家開始重視降本增效、合規(guī)風控。因此科技和數(shù)據(jù)在商業(yè)場景的落地和產(chǎn)業(yè)端的滲透必將成為主流。
具體看來，技術端，我們看到二級市場的AI領頭羊Nvidia在掀起一時芯片狂熱的浪潮之后，股價已較18年初下跌了近30%。一級市場靠明星科學家團隊拿到數(shù)億美金估值的“盛況”也早已一去不返。當我們在討論AI時，所有人都開始討論場景落地、商業(yè)合同、收入規(guī)模。而在技術相對成熟的大數(shù)據(jù)、云計算領域，評判標準也由規(guī)模收入逐漸轉向毛利、留存、人效等為主流的效率指標。產(chǎn)業(yè)端，供應鏈創(chuàng)新的企業(yè)早已摒棄撮合模式，落地做重、抓產(chǎn)業(yè)縱深雖然難做，但有深厚的壁壘，值得做透。物流領域，數(shù)據(jù)技術落地的呼聲更加強烈，由組織創(chuàng)新走向科技創(chuàng)新和數(shù)據(jù)創(chuàng)新，“互聯(lián)網(wǎng)物流”公司將不復存在，“傳統(tǒng)物流數(shù)據(jù)化”的升級會成為主流。
舉例來說，行業(yè)頭部公司紛紛從技術端，攜模塊化產(chǎn)品或標準化服務，殺入場景端。無論是借助強大的產(chǎn)品力開拓傳統(tǒng)市場，如Aibee為商場、賣場提供整套解決方案、醫(yī)渡云落地頭部醫(yī)院和藥企，為新藥研發(fā)提升行業(yè)效率、票易通借助稅務大數(shù)據(jù)系統(tǒng)打通房產(chǎn)、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條的數(shù)據(jù)閉環(huán)；還是借助專業(yè)的商業(yè)能力加速產(chǎn)業(yè)合作，如Geek 依靠SAP等國際巨頭高管的加入拓展全球業(yè)務、G7與京東、順豐等行業(yè)巨頭聯(lián)合制定行業(yè)標準、蜀海大力拓展連鎖餐飲企業(yè)客戶業(yè)務；亦或是借助高效的資本能力建立生態(tài)，如商湯投資影譜科技、Talkingdata戰(zhàn)略投資奧維互娛、普洛斯加注G7、京東布局工品匯……所有案例表明，落地能力將成為行業(yè)勝負手。
關鍵詞之三：合規(guī)
2018年是不折不扣的政策合規(guī)年，以P2P的爆雷為始，金融、教育、文娛、游戲行業(yè)均出現(xiàn)了一些空前嚴厲的政策監(jiān)管。前有文娛行業(yè)游戲版號停批、藝人限薪補稅，后有教育行業(yè)課外輔導整改、幼教嚴禁資本化。而政策與監(jiān)管密集出臺的背后，也反映出部分行業(yè)違背價值規(guī)律野蠻生長，透支了行業(yè)長期發(fā)展。
以金融行業(yè)為例，在宏觀經(jīng)濟去杠桿的背景下，伴隨著實體經(jīng)濟增速趨緩、社會資金回報率回歸正常水平，套利空間被極大壓縮，旁氏騙局無以為繼。同時，靠“區(qū)塊鏈”和“發(fā)幣”來炒概念、割韭菜，最終只會招致政策更嚴厲的監(jiān)管與打擊。
紅利性行業(yè)爆發(fā)伊始，被壓抑的需求和扭曲的供需關系都會帶來野蠻生長，洗用戶、割韭菜也能帶來超額收益，但是一旦潮水退去，不創(chuàng)造真正價值的商業(yè)也終將會被一同淘汰。同時，企業(yè)的野蠻生長也不能以透支公共資源作為代價，在兼顧社會責任的前提下的成長，才是更加持續(xù)的正和博弈。政策監(jiān)管的集中爆發(fā)，實際上是行業(yè)由野蠻生長的紅利期走向規(guī)范發(fā)展階段的標志。
泰合認為，任何行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，都離不開規(guī)則意識和價值創(chuàng)造，適度的政策監(jiān)管也是行業(yè)有序發(fā)展的保證，特別是關系到國計民生和社會公平的行業(yè)，公共服務屬性越強，政策與管控必將越來越嚴苛。行業(yè)野蠻生長的拐點，都是以行業(yè)行為規(guī)范作為顯著事件。
另一方面，強監(jiān)管帶來對末尾玩家的淘汰、糟粕出清，頭部公司將更加規(guī)范，也將享有更多行業(yè)利好。畢竟，強管控和準入制，本質也可以理解為準牌照生意，2019年，一些政策重點治理過的行業(yè)，或許將觸底反彈，退潮之后，優(yōu)質公司也將更加凸顯。
種種跡象表明，改革開放四十年走到了一個路口，一些探路、試錯可能不再被歡迎，曾經(jīng)存在并習以為常的空間或許早已不在，“認真學習、深刻領悟”將不再是一句空洞的口號。
監(jiān)管，對創(chuàng)業(yè)者來說，不是選修課，而是必修課。
2019年教育行業(yè)關鍵詞
回首2018年教育行業(yè)，呈現(xiàn)出“先熱后冷、監(jiān)管突出”的鮮明特征。
資本市場方面，一級市場2018年上半年延續(xù)2017年的火熱態(tài)勢，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2018僅上半年教育行業(yè)成功融資266輪，投融資總額達到291億人民幣，超過2017年全年（2017年融資257輪，投融資總額231億人民幣）。
而下半年受政策監(jiān)管及二級市場影響，一級市場融資態(tài)勢急轉直下，融資輪數(shù)相比上半年下降27%至194次、投融資總額下降40%至178億，同時融資周期顯著拉長。
再看二級市場，2018年美股/港股10家教育公司IPO全部破發(fā)，截止12月底較發(fā)行價平均下跌50%。作為行業(yè)領頭羊，2019年初好未來（市值150-170億美金區(qū)間波動）和新東方市值（80-100億美金區(qū)間波動）均相較2018年6月峰值縮水40%左右，除好未來和新東方外，第二梯隊鮮有過10億美金的教育上市公司，且市值均歷經(jīng)深度回調。
伴隨市場大幅回落一起而來的，更有密集出臺的一系列監(jiān)管政策：四部委《關于切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知》、國務院《關于規(guī)范校外培訓機構發(fā)展的意見》、教育部《關于健全校外培訓機構專項治理整改若干工作機制的通知》等等，對整個行業(yè)產(chǎn)生了極其深刻的影響。
教育板塊出現(xiàn)如此大的波動離不開教育的本質屬性。泰合認為，教育的本質是“投資”和“選拔”，創(chuàng)業(yè)的關鍵詞則是2018年展望中總結的“供給”。
作為家庭剛性消費支出的一部分，教育并不是嚴格意義上的消費，是家庭和個人對未來的投資，從而具有與其他消費行業(yè)鮮明的不同——
首先，教育是供給導向行業(yè)：教育在當下中國的本質是選拔，選拔意味著優(yōu)質教育資源總是相對稀缺。教育具有周期長、試錯成本高、結果不可逆的特點，注定了用戶求精不求多、求質不求價，因此嚴控教研教學服務，把關完課、續(xù)費、轉介紹，是所有初創(chuàng)企業(yè)必修課。
其次，教育是具有公共服務屬性的行業(yè)：教育關系國計民生，最大的支付方是國家，2017年，全國財政第一大支出為教育支出3萬億（占財政總支出20萬億的15%，GDP的3%-4%），教育對于國家發(fā)展、社會穩(wěn)定至關重要，勢必會出現(xiàn)嚴格的監(jiān)管。對盈利性教育機構的規(guī)范，成為2018年的主題。
因此2019年，我們認為教育有如下幾個關鍵詞：
1、監(jiān)管
國家主導選拔，強監(jiān)管行業(yè)本質也是準牌照生意
K12經(jīng)歷大市場、小作坊的野蠻生長階段，最先受到政策強管控及落地，圍繞“減負”和“合規(guī)”監(jiān)管力度空前，短期陣痛帶來合規(guī)成本提升、現(xiàn)金流壓力變大，階段性線下機構取締、整改已經(jīng)在政策試點地落實，未來中小企業(yè)在資質、管理效率的劣勢將被完全暴露，而那些重視教育本質、體系扎實、效率高的各領域頭部玩家將從嚴厲監(jiān)管中收益。
政策全面落地行業(yè)洗牌必將持續(xù)發(fā)生，頭部企業(yè)風浪過后會有整合集中機會。
2、素質
選拔的多樣化趨勢，帶來素質教育細分行業(yè)機會產(chǎn)生
隨著素質教育逐步被國家認可并出臺標準，更多賽道將逐步規(guī)范化、體系化，正如奧數(shù)走過的軌跡一樣。
音樂領域，VIP陪練以10倍以上規(guī)模領先優(yōu)勢，成為細分賽道絕對領頭羊；編程領域，風口已起，產(chǎn)品本身類似游戲化的及時反饋、成果榮耀等特性，有望實現(xiàn)高完課、續(xù)費，行業(yè)延展性更有學科結合潛力。
19年將會是素質教育卡位的關鍵一年，頭部玩家有望定義新興學科規(guī)則。
3、獲客
在供給品質保證的前提下，界定生意大小的關鍵是用戶規(guī)模。
教育是個矛盾的行業(yè)，小而精和做大做強有時看似不可調和。
2018年，幾乎所有教育創(chuàng)業(yè)公司都面臨著招生成本飆升的現(xiàn)實，學而思2018年投入超10億在網(wǎng)校獲客上，而部分在線教育公司的單客戶獲取成本動輒數(shù)千。
如果你覺得自己招生順利，那只說明還在發(fā)展早期。在確保“續(xù)報率”這一行業(yè)最核心指標的基礎上，更大規(guī)模、低成本的獲取線索、轉化付費用戶，將是教育——甚至是所有to C行業(yè)——下半場比拼的核心能力。
歷史經(jīng)驗看來，雖然教育是供給導向行業(yè)，但是真正進入長老院的門票，在于招生能力，不論這種能力是塑造應試體系造成的（好未來），還是網(wǎng)紅KOL造成的（新東方）。有了這張票，市值過百億美金才不是空談。
階級焦慮驅動，教育永遠不缺乏付費意愿，如何利用先進互聯(lián)網(wǎng)及AI技術，通過更現(xiàn)代化的組織管理來提供優(yōu)質供給、改變教育資源地域分布不均的現(xiàn)實痛點，將是教育創(chuàng)業(yè)長期不變的主題。
同時，教育的公共服務屬性，要求教育公司不能一味追求財務回報，更需要講求社會價值。2019年，教育還將在“市場調節(jié)”與“政策管制”之間尋求平衡、在“培優(yōu)”和“公平”之間尋找最佳答案。
